足球彩票 线上哺育巨头跟谁学被做空?原形原形如何?

线上巨头跟谁学(GSX)自往年上市以来股价添长迅猛,成功吸引了做空机构的关注。

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公司与2月26日被做空机构Grizzly Research (“GR”)做空,GR的通知统统有59页。

和其他做空机构相通,要想多人眼球,一个夸张的标题一定是要有的,吾们先来赏识一下GR的标题水准:

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标题很大胆很刺激,激首了幼马浏览这份59页通知的思想。GR 的第一页通知一如其他做空机构,总结了自己不都雅点:

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吾们来挑炼一下不都雅点:

GSX的财务数据时兴得 有点伪

夸大了自己的财务指标

进来的地产营业也存在资本性质出的造伪

遮盖虚添学员人数

先生背景作伪

公司前CEO在上市后匆匆离往,而现在的CFO前单位有大量造伪的前科

接着通知最先一一讲解:

1. 毛利率层面的作伪:

公司COGS的定义和其他公司相通足球彩票,即主要为先生的工资。在GSX付给先生的工资远高于同走业竞争机构的情形下足球彩票,同时也考虑到GSX的出售工资也考虑到远高于同走足球彩票,GSX还保持着70%的毛利是很不现实的。要清新其他线上哺育公司的毛利率只有50%。GSX的毛利高得不走思议。

2. 公司玩弄财务魔术,行使并外/不并外来调节财务数据

GR 吐露一个叫做Beijing Youlian Global Education Technology Co., Ltd. (“优联”)

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GR 疑心公司将一片面费用转添到优联身上。

3. GR疑心GSX在购买地产时虚添资本性支付

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GSX花了3.3亿元购买了位于郑州的地产,但是修建总投资额为7千5百万。

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4. 虚拟的门生人数

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幼马觉得上面一段照样比较实锤的。

下面一段更添搞乐:

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“宋先生真的是言必有中,喜欢了”写做空通知都写点有点诙谐。

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现在的孩子太难了,初高中都要有3800个单词,没仔细望还以为是3800个单词呢。幼马不禁有些羞愧。

5. 教师资质不走,存在子虚宣传

GR的钻研通知这一段也比较喜感,细望如下:

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匿名的知乎用户16年的评价,这就实在是说服力比较弱了。

幼马浏览了整篇做空通知,读下来感觉不算太实锤,最多只能算是公司运营上有些不规范的地方,但是并异国拿出什么强有力的证据

跟谁学(GSX)如何估值?

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 按照模型测算,跟谁学股价为 38.2 USD,与现在市场价 41 USD相近,表明起码现在来望跟谁学的股价并未存在太多水分。

获取跟谁学做空通知完善版和完善版估值模型模型,微信公多号“幼马估值”后台回复“A74” 。

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文丨杨珊珊

沈孝泉 新华社世界问题研究中心研究员

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posted on 2020-04-24  作者:admin  阅读量:

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